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　　美国实施更高关税的90天暂停将于7月9日结束，包括欧盟和日本在内的几个大型贸易伙伴尚未与美国达成贸易协议，市场担忧需求前景；OPEC+大概率将在8月延续41.1万桶/日的增产力度；美国6月新增非农就业人数连续第四个月超出预期，失业率下降；截止7月3日的一周，美国在线月份以来最低，比前周减少7座；比去年同期减少54座；国际油价小幅下跌。国内方面，成本下跌而综合收入上涨，炼油利润上涨。现货市场采购原料积极性欠佳，延续观望心态；汽柴产销一般。技术上，SC主力合约上方关注520附近压力，下方关注500附近支撑，短线原油止跌反弹。

　　美国实施更高关税的90天暂停将于7月9日结束，包括欧盟和日本在内的几个大型贸易伙伴尚未与美国达成贸易协议，市场担忧需求前景；OPEC+大概率将在8月延续41.1万桶/日的增产力度；美国6月新增非农就业人数连续第四个月超出预期，失业率下降；截止7月3日的一周，美国在线月份以来最低，比前周减少7座；比去年同期减少54座；国际油价小幅下跌。国内方面，终端需求平淡，下游刚需接货，部分油品挺价，市场恐成本波动，采买心态谨慎，业者交投信心不足，炼厂出货压力较大。技术上，FU主力合约下方关注2900附近支撑，上方关注3050附近压力，短线延续低位震荡，请投资者注意风险控制。LU主力合约下方关注3550附近支撑，短线呈现区间震荡，请投资者注意风险控制。

　　美国实施更高关税的90天暂停将于7月9日结束，包括欧盟和日本在内的几个大型贸易伙伴尚未与美国达成贸易协议，市场担忧需求前景；OPEC+大概率将在8月延续41.1万桶/日的增产力度；美国6月新增非农就业人数连续第四个月超出预期，失业率下降；截止7月3日的一周，美国在线月份以来最低，比前周减少7座；比去年同期减少54座；国际油价小幅下跌。江苏新海复产沥青，带动整体产量增加；南方降水影响增量需求，降雨天气北上，北方局部省份沥青刚需也有下降。技术上： BU主力合约下方关注3550支撑，上方关注3700附近压力，短线呈现窄幅震荡。

　　美国尚未与几个大型贸易伙伴达成贸易协议，市场担忧需求前景；OPEC+大概率将在8月延续41.1万桶/日的增产力度；美国6月新增非农就业人数连续第四个月超出预期，失业率下降；美国在线座，出现明显减少；国际油价小幅下跌。市场燃烧需求持续疲软且价格跟随成本高位运行引发下游观望。下游按需采购，炼厂库存有所下降；华南市场供需双弱，实际交投平淡。短线价格预计延续整理。技术上，PG主力合约上方关注4300附近压力，下方关注4150附近支撑，短线呈现区间震荡。

　　近期国内甲醇检修、减产涉及产能损失量多于恢复涉及产能产出量，整体产量小幅减少。西北地区部分烯烃装置故障恢复不及预期而配套甲醇装置维持正常运行，本周企业库存快速累积。本周甲醇港口库存窄幅波动，华东沿江主流库区提货维持低位，外轮补充较多并有同步国产船货补充使得累库明显；华南内贸船只环比减少，主流库区提货量稳健，库存小幅去库。需求方面，中煤蒙大、延长中煤二期延续检修状态，本周国内甲醇制烯烃行业开工率下降，中石化中原烯烃装置下周计划停车，开工率继续下降。MA2509合约短线区间波动。

　　夜盘L2509涨0.47%收于7327元/吨。供应端，本周PE产量环比+3.95%至61.89万吨，产能利用率环比+3.02%至79.46%。需求端，本周PE下游制品平均开工率环比-0.09%，持续季节性下降。库存方面，生产企业库存环比-2.19%至43.84万吨，社会库存环比+9.09%至50.71万吨，总库存压力不大。7月PE检修装置偏多，不过前期新产能投放部分弥补检修损失，当前产量仍处高位。下游淡季延续，终端备货意愿低，下游开工率维持窄幅下降趋势。成本方面，美国与越南达成贸易协议，伊朗暂停与国际原子能组织合作，近期国际油价偏强波动。短期LLDPE供需双弱，L2509预计震荡走势，日度运行区间预计在7220-7360附近。

　　夜盘PP2509涨0.28%收于7104元/吨。供应端，本周受延长中煤等装置停车影响，产量环比-1.96%至77.37万吨，产能利用率环比-1.86%至77.44%。需求端，本周PP下游平均开工率环比-0.27%至48.78%。库存方面，本周PP商业库存环比-0.09%至78.51万吨，处于近三年同期中性水平。7月初PP停车装置较多，且不乏停车30天以上装置，供应压力小幅缓解。中长期看，新产能投放带来的供应压力依然存在。下游淡季氛围浓厚，制品订单下降为主，PP下游开工率或延续小幅下滑趋势。海外需求季节性偏弱，支撑有限。成本方面，美国与越南达成贸易协议，伊朗暂停与国际原子能组织合作，近期国际油价偏强波动。短期PP2509预计震荡走势，日度K线附近压力。

　　夜盘EB2508涨1.00%收于7361元/吨。供应端，本周降负、重启装置并存，苯乙烯产量环比-0.05%至36.66万吨，产能利用率环比-0.05%至80.03%。需求端，本周下游开工率出现不同程度下降。库存方面，工厂库存环比+5.90%至19.99万吨，华东港口库存环比+16.24%至9.88万吨，华南港口库存环比-16.67%至1.5万吨。由于前期大型装置重启，苯乙烯开工率已上升至高位，现货供应宽松预计维持。下游需求淡季、刚需为主；EPS、PS、ABS成品库存偏高、利润收缩，抑制需求提升。总库存处于历史同期偏高水平，去化困难加大。成本方面，美国与越南达成贸易协议，伊朗暂停与国际原子能组织合作，近期国际油价上涨；纯苯受自身供需矛盾影响价格承压，支撑有限。苯乙烯供需持续偏空，近期现货价格承压下跌，基差部分收敛。短期EB2508预计震荡走势，日度区间预计在7220-7420附近。

　　夜盘V2509涨0.37%收于4925元/吨。供应端，上周PVC产能利用率环比-0.53%至78.09%。需求端，上周PVC下游开工率环比-1.53%至42.78%，其中管材开工率环比-1.57%至38.56%，型材开工率环比-1.25%至35%。库存方面，本周PVC社会库存环比+2.05%至59.18万吨，库存压力不大。目前国内PVC行业处于检修密集阶段，但在万华、渤化等装置投产预期下供应压力难言缓解。国内下游需求淡季。印度BIS认证延期至12月中旬，反倾销政策或将于7月上旬落地。成本方面，短期内西北地区限电对电石价格仍存在支撑；美国已撤销对华乙烷出口限制，或带动后市乙烯法成本下降。PVC供需、成本偏空，反弹持续性存疑。V2509日度K线附近压力。

　　夜盘SH2509涨0.84%收于2402。供应端，本周受检修装置增加影响，各地区产能利用率以降为主，平均利用率环比-2.0%至80.5%。需求端，上周氧化铝开工率-0.07%至80.67%；本周粘胶短纤开工率环比-3.4%至75.17%，印染开工率环比-0.13%至60.18%。库存方面，本周液碱工厂库存环比-1.58%至38.42万吨，处于同期中性偏高水平。7月前期停车装置陆续重启，叠加新产能投放的影响，行业供应压力预计上升。氧化铝价格、利润小幅回落，开工率增长停滞，山东主力送碱量有所下降；非铝淡季刚需偏弱、高价抵触。随着后市供应增加，在需求端有限背景下，烧碱现货端仍有较大压力。期货方面，主力基差已收敛至零附近，基本面尚缺乏利好，不宜过度看多。SH2509日度K线附近压力。

　　地缘局势趋缓，叠加市场普遍预计OPEC+将在8月和9月维持较大增产力度，国际原油下跌，影响聚酯走势。供应方面，本周国内PX产量为72.46万吨，环比上周+0.16%。国内PX周均产能利用率86.41%，环比上周+0.15%。需求方面，PTA周均产能利用率78.61%，环比-2.94%，同比+2.09%。国内PTA产量为140.82万吨，较上周-5.18万吨，较去年同期+9.39万吨。周内开工率上升，目前处在中等偏低位置，短期PTA装置开工率回落，供需保持稳定。短期PX价格预计跟随原油价格波动，主力合约上方关注7200附近压力，下方关注6600附近支撑。

　　地缘局势趋缓，叠加市场普遍预计OPEC+将在8月和9月维持较大增产力度，国际原油下跌，影响聚酯走势。供应方面，PTA周均产能利用率78.61%，环比-2.94%，同比+2.09%。国内PTA产量为140.82万吨，较上周-5.18万吨，较去年同期+9.39万吨。需求方面，中国聚酯行业周度平均产能利用率88.63%，较上周-0.65%。库存方面，本周PTA工厂库存在4.09天，较上周-0.06天，较去年同期-0.4天；聚酯工厂PTA原料库存在7.45天，较上周-0.15天，较去年同期-0.68天。目前加工差338附近，PTA重启和检修并存，周产量回落，下游聚酯行业开工率小幅回落，多以消化前期库存为主，短期PTA价格预计跟随原油价格波动，主力合约上方关注5000附近压力，下方关注4600附近支撑。

　　地缘局势趋缓，叠加市场普遍预计OPEC+将在8月和9月维持较大增产力度，国际原油下跌，影响聚酯走势。供应方面，中国乙二醇装置周度产量在36.97万吨，较上周增加0.86万吨，环比升2.38%。本周国内乙二醇总产能利用率60.40%，环比升1.40%。中国聚酯行业周度平均产能利用率88.63%，较上周-0.65%。截至6月26日，华东主港地区MEG港口库存总量50.57万吨，较上期库减少1.17万吨。下周国内乙二醇华东总到港量预计在12.84万吨。主港发货节奏降低到货有所回升，库存总量回落，下周预计到港量回升。短期乙二醇价格预计跟随原油价格波动，主力合约上方关注4500附近压力，下方关注4200附近支撑。

　　地缘局势趋缓，叠加市场普遍预计OPEC+将在8月和9月维持较大增产力度，国际原油下跌，影响聚酯走势。供应方面，中国涤纶短纤产量为16.31万吨，环比增加0.22万吨，增幅为1.37%。周期内涤纶短纤综合产能利用率平均值为86.27%，环比增加1.19%。需求方面，纯涤纱行业平均开工率在76.35%，环比持平。纯涤纱原料备货平均8.60天，环比上升0.1天。库存方面，截至6月26日，中国涤纶短纤工厂权益库存7.77天，较上期上升0.08天；物理库存15.18天，较上期增加0.09天。目前终端内外贸订单均显疲软，节后下游对后市预期悲观，接货积极性不高，纱企维持刚需采买，短纤工厂库存小幅增加。短期短纤价格预计跟随原油价格波动，主力合约上方关注6700附近压力，下方关注6450附近支撑。

　　纸浆隔夜震荡，SP2509报收于5094元/吨。供应端，海关数据显示5月纸浆进口环比减少、针叶浆进口量环比减少，供给压力边际减弱，海外浆厂报价高位下行，智利Arauco公司调整2025年6月份木浆外盘：针叶浆银星740美元/吨，环比持平。需求端，纸厂利润尚可但终端订单偏弱，按需采购为主，下游需求环比总体增加，白卡纸环比+2.4%，双胶纸环比-0.2%，铜版纸环比+0.5%，生活纸环比+0.1%。截止2025年7月3日，中国纸浆主流港口样本库存量：221.3万吨，较上期累库5.0万吨，环比上涨2.3%，库存量在本周期呈现累库的走势。纸浆港口库存处于同期高水平，下游整体需求表现力度欠佳，海外纸浆价格高位回落，后续注意纸浆进口情况。SP2507合约震荡，下方短线附近压力，注意风险控制。

　　夜盘纯碱主力合约期价下跌0.42%。宏观面： 国家发改委：第三批消费品以旧换新资金将于7月下达。纯碱方面，供应端来看本周国内纯碱开工率下跌，纯碱产量下滑，市场供应依旧宽松，国内纯碱利润下滑，目前氨碱法利润转负，由此反馈出下周纯碱产量增速将进一步放缓，后续冷修有望增加，需求端玻璃产线冷修增加一条，整体产量小幅下滑，维持在底部，刚需生产迹象明显。光伏玻璃整体出现需求下滑迹象，预计下周继续下滑，对于纯碱来说需求出现负反馈。本周国内纯碱企业库存增加，主要需求不足导致，预计继续累库。综上纯碱预计供给依旧宽松，需求收缩，价格将继续承压，纯碱基差开始回归，基差回归交易可能持续，主要观望现货上升幅度。操作上建议，纯碱主力逢高空，近期可以考虑趁着上涨，买入看跌期权保护

　　夜盘玻璃主力合约下跌0.86%.宏观面：财政部： 国家发改委：第三批消费品以旧换新资金将于7月下达。玻璃方面，供应端：玻璃产线冷修增加一条，整体产量小幅下滑，维持在底部，刚需生产迹象明显。行业整体利润不佳，继续下滑，后续复产力度恐继续下行。需求端当前地产形势不容乐观，6月房地产数据继续下滑，需求底部徘徊。下游深加工订单下滑，采购以刚需为主，汽车玻璃厂备货量增加难以抵消地产相关需求疲软，光伏玻璃需求也面临库存压力。基差维持正常范围，后续市场交易更多是政策预期，预计反弹高度和力度将较为有限操作上短线建议逢低多，中长线依旧维持逢高空思维。

　　全球天然橡胶产区逐步开割，近期云南产区天气扰动仍存，原料收购阻力不减，收购价格坚挺；海南产区降水天气偏多，割胶作业推进受阻，岛内原料供应增量缓慢，不及往年同期水平，在刚性交单需求支撑下，当地加工厂原料收购维持加价状态。近期青岛港口现货总库存继续呈现大幅累库，保税库小幅去库，一般贸易库延续大幅累库，下游企业继续消化库存为主。需求方面，本周国内轮胎企业产能利用率环比下降，部分半钢胎企业存4-11天的检修安排，另有部分企业降负运行，对整体产能利用率形成明显拖拽；而多数轮胎企业排产稳定运行，个别企业存4-5天检修安排，产能利用率小幅走低。下周企业检修逐步结束，将进入生产恢复阶段，进而对轮胎企业整体产能利用率形成一定拉动。ru2509合约短线合约短线区间波动。

　　近期国内原料端行情偏弱及持续出货压力影响下，业者谨慎观望，本周受到个别生产企业高库存去化带动，国内顺丁橡胶企业库存整体小幅下降，但下游出货压力不减，生产企业库存及贸易企业库存预计小幅增长。需求方面，本周国内轮胎企业产能利用率环比下降，部分半钢胎企业存4-11天的检修安排，另有部分企业降负运行，对整体产能利用率形成明显拖拽；而多数轮胎企业排产稳定运行，个别企业存4-5天检修安排，产能利用率小幅走低。下周企业检修逐步结束，将进入生产恢复阶段，进而对轮胎企业整体产能利用率形成一定拉动。br2508合约短线区间波动。

　　近期新增装置检修，国内尿素日产量下降，下周可能1家企业装置计划停车，2家停车企业恢复生产，考虑到短时的企业故障发生，产量略增概率较大。近期农业需求继续推进，苏皖以及北方局部区域追肥用量继续释放。国内工业存刚需，国内复合肥企业装置开工率继续下降，短期企业装置开工率或维持低位，但中下旬随着预收的推进，部分企业为秋季肥建仓，开工率或缓慢回升。本周国内尿素企业库存继续下降，降幅扩大，尿素集港速度加快，以及国内局部农业需求推进，共同使得尿素企业库存高位下降，近期尿素仍处于集港阶段，国内需求缓慢推迟，预计尿素企业仍有去库可能。UR2509合约短线区间交易。

　　地缘局势趋缓，叠加市场普遍预计OPEC+将在8月和9月维持较大增产力度，国际原油下跌，影响聚酯走势。供应方面，国内聚酯瓶片产量为36.76万吨，较上期减少减少1.17万吨，减少3.08%，产能利用率80.48%，较上期下滑3.92%。中国聚酯行业周度平均产能利用率88.63%，较上周-0.65%。出口方面，2025年5月中国聚酯瓶片出口61.90万吨，较上月上涨3.82万吨，或6.57%。2025年累计出口量269.55万吨。部分装置降负，瓶片开工率回落，目前整体供需压力小幅回落，当前生产毛利-372左右，利润亏损加剧，短期瓶片价格预计跟随原油价格波动，主力合约上方关注6100附近压力，下方关注5900附近支撑。

　　原木日内震荡，LG2509报收于792.5元/m，期货升水现货。辐射松原木山东地区报价750元/m，+0元/m；江苏地区现货价格760元/m，-0元/m，进口CFR报价110美元，周环比-0美元。供应端，海关数据显示5月原木、针叶原木进口量环比小幅增加，同比减少，新西兰原木离港量4月减少，5月增加。需求端，原木港口日均出库量周度增加。截止2025年6月30日当周，中国针叶原木港口样本库存量：336万m，环比增加1万m，库存累积。目前港口库存处于年内中性水平，外盘价格回落、进口换算超过国内价格构成成本支撑，原木下游整体需求边际恢复，供需双增格局下基本面矛盾不大，后续注意原木进口情况，现货有支撑，期货区间震荡。LG2509合约建议下方关注770附近支撑，上方810附近压力，区间操作。