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　　地缘局势趋于缓和；7月9日美国关税暂缓结束，美国仍可能对多个国家加征较高关税，市场关注关税谈判动向；OPEC+决定在8月将增产力度提升至50万桶/日以上；多机构预测美联储或在9月的议息会议上降息，近期美元指数持续走弱；美国处刑旺季提振需求；国际市场多空交织。国内方面，据隆众最新数据，中国成品油独立炼厂常减压产能利用率为57.25%，环比上涨0.01个百分点；华东、东北、西北等市场交投气氛回温，炼厂端加快生产进度，提高开工负荷；山东原油独立炼厂样本库容率42.11%，环比下跌0.11%，港口到港原料减少，炼厂港口原料周转回厂节奏略有放缓，厂区库存水平略有下降。原油预计跟随国际油价区间震荡。技术上，SC主力合约下方关注480附近支撑，上方关注520附近压力，短线原油呈现区间震荡。

　　地缘局势趋于缓和；7月9日美国关税暂缓结束，美国仍可能对多个国家加征较高关税，市场关注关税谈判动向；OPEC+决定在8月将增产力度提升至50万桶/日以上；多机构预测美联储或在9月的议息会议上降息，近期美元指数持续走弱；美国处刑旺季提振需求；国际市场多空交织。国内方面，山东地炼燃料油样本催化利润为83元/吨，较上周期281元/吨跌198元/吨，跌幅70.46%。检修装置逐渐复产；燃料油下游需求释放缓慢；航运市场成交平淡，刚需采购，炼厂低价促量提振有限，出货承压 ；原油存在调整预期；燃料油市场氛围偏空。技术上，FU主力合约下方关注2900附近支撑，上方关注3050附近压力，短线呈现区间震荡。LU主力合约下方关注3550附近支撑，上方关注3700附近压力，短线呈现区间震荡。

　　地缘局势趋于缓和；7月9日美国关税暂缓结束，美国仍可能对多个国家加征较高关税，市场关注关税谈判动向；OPEC+决定在8月将增产力度提升至50万桶/日以上；多机构预测美联储或在9月的议息会议上降息，近期美元指数持续走弱；美国处刑旺季提振需求；国际市场多空交织。国内方面，供应端，重交沥青77家企业产能利用率为31.7%，环比增加0.2%，成本弱势，加工利润好转，产能利用率增加，无棣鑫岳复产后稳定生产、金陵石化提产以及江苏新海复产；国内54家沥青样本厂库库存共计79.6万吨，较6月30日增加1.1%，国内厂库整体累库，其中东北地区低硫沥青资源批量优惠门槛提高，厂家出货下降，累库加剧。后续沥青供应存增量预期；下游对高价资源接货谨慎，南方降雨天气减少，刚需缓慢恢复。技术上： BU主力合约下方关注3530附近支撑，上方关注3620附近压力，短线呈现区间震荡。

　　地缘局势趋于缓和；7月9日美国关税暂缓结束，美国仍可能对多个国家加征较高关税，市场关注关税谈判动向；OPEC+决定在8月将增产力度提升至50万桶/日以上；多机构预测美联储或在9月的议息会议上降息，近期美元指数持续走弱；美国处刑旺季提振需求；国际市场多空交织。国内方面，中国液化气样本企业产销率100%，环比增长1个百分点，液化气市场成交情况有所好转，多数厂家产销维持平衡；中国液化气样本企业库容率水平在24.71%，环比降0.45%，中国液化气港口样本库存量284.86万吨，环比下降0.79万吨，港口到船大幅减少，部分船只延迟到港，进口资源有限，燃烧需求持续疲软，化工需求表现平淡，叠加成本弱势，市场看空氛围浓，液化气预计承压运行。技术上，PG主力合约上方关注4250附近压力，短期呈现偏弱震荡。

　　近期国内甲醇检修、减产涉及产能损失量多于恢复涉及产能产出量，整体产量小幅减少。西北地区部分烯烃装置故障恢复不及预期而配套甲醇装置维持正常运行，上周企业库存快速累积。上周甲醇港口库存窄幅波动，华东沿江主流库区提货维持低位，外轮补充较多并有同步国产船货补充使得累库明显；华南内贸船只环比减少，主流库区提货量稳健，库存小幅去库。需求方面，中煤蒙大、延长中煤二期延续检修状态，上周国内甲醇制烯烃行业开工率下降，中石化中原烯烃装置本周计划停车，开工率或继续下降。MA2509合约短线区间波动。

　　夜盘L2509跌0.51%收于7271元/吨。供应端，上周PE产量环比+3.95%至61.89万吨，产能利用率环比+3.02%至79.46%。需求端，上周PE下游制品平均开工率环比-0.09%，持续季节性下降。库存方面，生产企业库存环比-2.19%至43.84万吨，社会库存环比+9.09%至50.71万吨，总库存压力不大。6月至7月PE检修装置偏多，不过前期新产能投放部分弥补检修损失，当前产量仍处高位。本周延长中煤、裕龙石化等停车装置影响扩大，预计产量、产能利用率环比下降。下游淡季延续，终端备货意愿低，下游开工率预计维持窄幅下降趋势。成本方面，全球原油供需整体偏弱，短期地缘政治激化程度有限，国际油价承压，不过美国关税政策不确定性带来的扰动仍存。短期L2509预计震荡走势，技术上关注7200附近支撑与7420附近压力。

　　夜盘PP2509跌0.18%收于7078元/吨。供应端，上周PP产量环比-1.96%至77.37万吨，产能利用率环比-1.86%至77.44%。需求端，上周PP下游平均开工率环比-0.27%至48.78%。库存方面，上周PP商业库存环比-0.09%至78.51万吨，处于近三年同期中性水平。7月PP装置检修产能仍偏多，但考虑到6至7月投产规模较大，行业整体供应压力预计处于偏高水平。本周由于延长中煤、天津渤化等停车装置影响扩大，预计产量、产能利用率小幅下降。下游淡季氛围浓厚，制品订单天数下降为主，PP下游开工率或延续小幅下滑趋势。美国与越南达成贸易协定，原产商品关税率有所下降但仍偏高，海外需求提升有限。成本方面，全球原油供需整体偏弱，短期地缘政治激化程度有限，国际油价承压，不过美国关税政策不确定性带来的扰动仍存。短期PP2509预计震荡走势，关注7030附近支撑与7140附近压力。

　　夜盘EB2508涨0.49%收于7393元/吨。供应端，上周苯乙烯产量环比-0.05%至36.66万吨，产能利用率环比-0.05%至80.03%。需求端，上周下游EPS、PS、ABS消费量环比-5.21%至24.36万吨。库存方面，上周工厂库存环比-2.99%至19.40万吨，华东港口库存环比+16.24%至9.88万吨，华南港口库存环比-16.67%至1.5万吨。前期大型装置集中重启后，苯乙烯开工率始终处于高位。本周河北一套35万吨装置计划停车，东北一套35万吨、华中一套12万吨装置重启，产量、产能利用率预计小幅上升。终端需求淡季，下游刚需为主。下游“三S”成品库存偏高，EPS、PS利润仍偏低；ABS得益于成本弱势，利润有所修复，但需求尚未好转。总库存处于历史同期偏高水平，去化困难加大。成本方面，全球原油供需整体偏弱，短期地缘政治激化程度有限，国际油价承压，不过美国关税政策不确定性带来的扰动仍存；纯苯供需宽松预计维持，价格缺乏支撑。总体上，本周苯乙烯现货价格仍面临一定压力；期货方面，7月08合约基差逻辑影响增加，盘面贴水给到EB2508一定支撑，价格或强于现货。技术上，关注7200附近支撑与7550附近压力。

　　夜盘V2509跌0.22%收于4908元/吨。供应端，上周受宁夏英力特、内蒙三联等装置停车检修影响，PVC产能利用率环比-0.65%至77.44%。需求端，上周PVC下游开工率环比+0.1%至42.88%，其中管材开工率环比+0.94%至39.5%，型材开工率环比-0.25%至34.75%。库存方面，上周PP商业库存环比-0.09%至78.51万吨，处于近三年同期中性水平。7月国内PVC装置集中检修，本周山西榆社、盐湖海纳、鄂尔多斯等装置有停车计划，预计产能利用率维持下降趋势。7月万华、渤化、天津大沽装置计划投产，不过政策推动落后产能退出有望缓解后市供应压力。国内下游需求淡季，印度市场需求受雨季抑制。印度BIS认证延期至12月中旬，反倾销政策或将于7月上旬落地。成本方面，内蒙古限电影响减弱，部分电石装置恢复；美国已撤销对华乙烷出口限制，或带动后市乙烯法成本下降。短期来看，产能退出、地产支持政策预期给到期货主力盘面升水空间，但盘面价格受现实端供需、成本弱势压制。V2509预计偏弱震荡，技术上关注4810附近支撑与4960附近压力。

　　夜盘SH2509涨0.17%收于2388元/吨。供应端，上周受检修装置增加影响，各地区产能利用率以降为主，全国平均利用率环比-2.0%至80.5%。需求端，上周氧化铝开工率+0.89%至81.56%；上周粘胶短纤开工率环比-3.4%至75.17%，印染开工率环比-0.13%至60.18%。库存方面，上周液碱工厂库存环比-1.58%至38.42万吨，处于同期中性偏高水平。本周氯碱利润下降至294元/吨附近，同期中性水平。7月计划检修产能有所减少。受停车装置重启、新产能投放影响，烧碱供应存增量预期，只是液氯价格低位抑制开工率提升空间。氧化铝价格疲软、利润微薄，开工率增长乏力。前期碱厂向氧化铝企业送货量偏高，隐性库存压力抑制后市需求。非铝淡季需求偏弱，下游刚需拿货为主。随着后市供应增加，在需求端有限背景下，现货价格仍有一定压力。期货方面，非铝旺季前补货预期给到09合约价格一定支撑，但在基本面缺乏利好的情况下反弹空间受到限制。SH2509日度K线附近压力。

　　欧佩克+成员国将同意8月将石油日产量提高54.8万桶，国际原油下跌，影响聚酯走势。供应方面，本周国内PX产量为70.79万吨，环比上周-2.32%。国内PX周均产能利用率84.4%，环比上周-2.01%。需求方面，PTA周均产能利用率79.13%，较上周+0.52%。国内PTA产量为141.6万吨，较上周-2.71万吨。周内开工率回落，目前处在中等偏低位置，短期PTA装置开工率上升，供需保持稳定。短期PX价格预计跟随原油价格波动，主力合约上方关注7200附近压力，下方关注6600附近支撑。

　　欧佩克+成员国将同意8月将石油日产量提高54.8万桶，国际原油下跌，影响聚酯走势。供应方面，PTA周均产能利用率79.13%，较上周+0.52%。国内PTA产量为141.6万吨，较上周-2.71万吨。需求方面，中国聚酯行业周度平均产能利用率88.04%，较上周-0.59%。库存方面，本周PTA工厂库存在3.95天，较上周-0.14天，较去年同期-0.29天；聚酯工厂PTA原料库存在7.1天，较上周-0.35天，较去年同期-1.08天。目前加工差300附近，PTA重启和检修并存，周产量回升，下游聚酯行业开工率小幅回落，多以消化前期库存为主，短期PTA价格预计跟随原油价格波动，主力合约上方关注5000附近压力，下方关注4600附近支撑。

　　欧佩克+成员国将同意8月将石油日产量提高54.8万桶，国际原油下跌，影响聚酯走势。供应方面，中国乙二醇装置周度产量在36.47万吨，较上周减少0.50万吨，环比减少1.35%。本周国内乙二醇总产能利用率59.76%，环比降0.64%。需求方面，中国聚酯行业周度平均产能利用率88.04%，较上周-0.59%。截至7月3日，华东主港地区MEG港口库存总量54.2万吨，较本周一增加6万吨；较上期增加3.63万吨。下周国内乙二醇华东总到港量预计在8.43万吨。主港发货节奏降低到货有所回落，库存总量上升，下周预计到港量回落。短期乙二醇价格预计跟随原油价格波动，主力合约上方关注4500附近压力，下方关注4200附近支撑。

　　欧佩克+成员国将同意8月将石油日产量提高54.8万桶，国际原油下跌，影响聚酯走势。供应方面，中国涤纶短纤产量为16.26万吨，环比减少0.05万吨，降幅为0.31%。周期内涤纶短纤综合产能利用率平均值为85.97%，环比降低0.30%。需求方面，纯涤纱行业平均开工率在75.27%，环比下调1.08%。纯涤纱原料备货平均8.25天，环比下跌0.05天。库存方面，截至7月3日，中国涤纶短纤工厂权益库存7.99天，较上期上升0.22天；物理库存15.32天，较上期增加0.14天。目前终端内外贸订单均显疲软，节后下游对后市预期悲观，接货积极性不高，纱企维持刚需采买，短纤工厂库存小幅增加。短期短纤价格预计跟随原油价格波动，主力合约上方关注6700附近压力，下方关注6450附近支撑。

　　纸浆隔夜震荡，SP2509报收于5076元/吨。供应端，海关数据显示5月纸浆进口环比减少、针叶浆进口量环比减少，供给压力边际减弱，海外浆厂报价高位下行，智利Arauco公司调整2025年6月份木浆外盘：针叶浆银星740美元/吨，环比持平。需求端，纸厂利润尚可但终端订单偏弱，按需采购为主，下游需求环比总体增加，白卡纸环比+2.4%，双胶纸环比-0.2%，铜版纸环比+0.5%，生活纸环比+0.1%。截止2025年7月3日，中国纸浆主流港口样本库存量：221.3万吨，较上期累库5.0万吨，环比上涨2.3%，库存量在本周期呈现累库的走势。纸浆港口库存处于同期高水平，下游整体需求表现力度欠佳，海外纸浆价格高位回落，后续注意纸浆进口情况。SP2507合约震荡，下方短线附近压力，注意风险控制。

　　夜盘纯碱主力合约期价下跌0.84%。宏观面： 当下市场主要观察7月底重要会议是否召开以及会议能否有全新表态，短期仍有政策预期。纯碱方面，供应端来看国内纯碱开工率下跌，纯碱产量下滑，市场供应依旧宽松，国内纯碱利润下滑，氨碱法和联碱法利润均转负，由此后续纯碱产量预计继续下滑，伴随着反内卷会议指导，天然碱法将会逐步成为主流，需求端玻璃产线未有变化，整体产量上行，但维持在底部，刚需生产迹象明显，开工率和利润均有所好转。光伏玻璃整体出现需求下滑迹象，预计继续下滑，对于纯碱来说需求出现负反馈。国内纯碱企业库存增加，主要需求不足导致，预计继续累库。综上纯碱预计供给依旧宽松，需求收缩，价格将继续承压。操作上建议，纯碱主力逢高空，近期可以考虑趁着上涨，买入看跌期权保护

　　夜盘玻璃主力合约下跌0.19%.宏观面：财政部：住房城乡建设部：要多管齐下稳定预期、激活需求、优化供给、化解风险，更大力度推动房地产市场止跌回稳。玻璃方面，供应端：玻璃产线冷未有变化，整体产量上升，维持在底部，刚需生产迹象明显。行业整体利润改善，后续复产力度有望增加。需求端当前地产形势不容乐观，6月房地产数据继续下滑，需求预计进一步走弱。下游深加工订单下滑，采购以刚需为主， 汽车玻璃厂备货量增加难以抵消地产相关需求疲软，光伏玻璃需求也面临库存压力。基差维持正常范围，后续市场交易更多是政策预期，预计反弹高度和力度将较为有限，操作上短线建议逢低多，中长线依旧维持逢高空思维。

　　全球天然橡胶产区逐步开割，近期云南产区天气扰动仍存，原料收购阻力不减，收购价格坚挺；海南产区降水天气略有改善，割胶作业恢复缓慢，岛内原料供应增量受限，不及往年同期水平，在刚性交单需求支撑下，当地加工厂原料收购维持加价状态。近期青岛港口现货总库存继续呈现大幅累库，保税库小幅去库，一般贸易库延续大幅累库，下游企业继续消化库存为主。需求方面，上周国内轮胎企业产能利用率环比下降，部分半钢胎企业存4-11天的检修安排，另有部分企业降负运行，对整体产能利用率形成明显拖拽；而多数轮胎企业排产稳定运行，个别企业存4-5天检修安排，产能利用率小幅走低。本周企业检修逐步结束，将进入生产恢复阶段，进而对轮胎企业整体产能利用率形成一定拉动。ru2509合约短线合约短线区间波动。

　　近期国内原料端行情偏弱及持续出货压力影响下，业者谨慎观望，上周受到个别生产企业高库存去化带动，国内顺丁橡胶企业库存整体小幅下降，但下游出货压力不减，生产企业库存及贸易企业库存预计小幅增长。需求方面，上周国内轮胎企业产能利用率环比下降，部分半钢胎企业存4-11天的检修安排，另有部分企业降负运行，对整体产能利用率形成明显拖拽；而多数轮胎企业排产稳定运行，个别企业存4-5天检修安排，产能利用率小幅走低。本周企业检修逐步结束，将进入生产恢复阶段，进而对轮胎企业整体产能利用率形成一定拉动。br2508合约短线区间波动。

　　近期新增装置检修，国内尿素日产量下降，本周可能1家企业装置计划停车，2家停车企业恢复生产，考虑到短时的企业故障发生，产量略增概率较大。近期农业需求继续推进，苏皖以及北方局部区域追肥用量继续释放。国内工业存刚需，国内复合肥企业装置开工率继续下降，短期企业装置开工率或维持低位，但中下旬随着预收的推进，部分企业为秋季肥建仓，开工率或缓慢回升。上周国内尿素企业库存继续下降，降幅扩大，尿素集港速度加快，以及国内局部农业需求推进，共同使得尿素企业库存高位下降，近期尿素仍处于集港阶段，国内需求缓慢推迟，预计尿素企业仍有去库可能。UR2509合约短线区间交易。

　　欧佩克+成员国将同意8月将石油日产量提高54.8万桶，国际原油下跌，影响聚酯走势。供应方面，国内聚酯瓶片产量为35.42万吨，较上期减少减少1.14万吨，减少3.12%，产能利用率77.56%，较上期下滑2.48%。中国聚酯行业周度平均产能利用率88.04%，较上周-0.59%。出口方面，2025年5月中国聚酯瓶片出口61.90万吨，较上月上涨3.82万吨，或6.57%。2025年累计出口量269.55万吨。部分装置降负，瓶片开工率回落，目前整体供需压力小幅回落，当前生产毛利-300左右，利润亏损加剧，短期瓶片价格预计跟随原油价格波动，主力合约上方关注6100附近压力，下方关注5900附近支撑。

　　原木日内震荡，LG2509报收于795元/m，期货升水现货。辐射松原木山东地区报价750元/m，+0元/m；江苏地区现货价格760元/m，-0元/m，进口CFR报价110美元，周环比-0美元。供应端，海关数据显示5月原木、针叶原木进口量环比小幅增加，同比减少，新西兰原木离港量4月减少，5月增加。需求端，原木港口日均出库量周度增加。截止2025年6月30日当周，中国针叶原木港口样本库存量：336万m，环比增加1万m，库存累积。目前港口库存处于年内中性水平，外盘价格回落、进口换算超过国内价格构成成本支撑，原木下游整体需求边际恢复，供需双增格局下基本面矛盾不大，后续注意原木进口情况，现货有支撑，期货区间震荡。LG2509合约建议下方关注770附近支撑，上方810附近压力，区间操作。