在整车“卷”价格、行业去库存的2025年，全球汽车玻璃龙头企业福耀玻璃仍然给出了一份超预期的财报。

　　8月19日晚间披露的报告显示，福耀玻璃2025年上半年实现营业收入214.47亿元，同比增长16.94%；归属于上市公司股东的净利润为48.05亿元，同比增长37.33%。与此同时，截至8月19日，在已经披露财报的41家A股汽车零部件企业中，福耀玻璃半年归母利润总额仅次于长城汽车，增速则远高于目前已披露半年报企业归母净利增速中位数18%。

　　从单季度表现来看，福耀玻璃第二季度营业收入115.37亿元，同比增长21.39%；归母净利润27.75亿元，同比增31.47%；扣非归母净利27.20亿元，同比增长32.13%。

　　值得注意的是，根据中汽协数据，2025年上半年全国整车产销量增速约为12%，但整车价格降幅达到10%左右，这使得全国汽车产销金额基本与去年持平。而据S&P Global公布的数据，今年上半年全球汽车产量增速仅为4.2%。考虑到全球汽车行业整体增速放缓，福耀此份成绩单无疑属于超预期。

　　与此同时，福耀玻璃在公布中报后，时隔七年（2018年来首次）再度披露了中期分红计划，每股派息0.9元（含税），分红率达到报告期净利润的48.88%，均超其历史中期分红记录。

　　亮眼业绩表现和慷慨的分红计划自然引来二级市场投资者的追捧。8月20日，福耀玻璃以涨停报收，股价达61.35元/股，总市值来到1601亿元，接近2024年10月11日录得的历史新高。福耀玻璃港股则收涨15.19%。

　　8月20日，21世纪经济报道记者曾就业绩逆势提升、资本开支逆势扩充等问题联系福耀玻璃，截至发稿，尚未得到回应。

　　数据显示，福耀玻璃上半年毛利率达到36.51%，在过去几年持续提升。其中，浮法玻璃毛利率同比增加3.85个百分点到39.40%。

　　福耀玻璃将毛利率上升归结为产品结构向高附加值类汽车玻璃产品转移提升。半年报指出，报告期内，智能全景天幕玻璃、可调光玻璃、抬头显示玻璃、超隔绝玻璃、轻量化超薄玻璃、镀膜可加热玻璃、钢化夹层玻璃等高附加值产品占比持续提升，占比较上年同期上升4.81个百分点。

　　对此，西部证券汽车研究团队指出，在电动化和智能化趋势下，汽车玻璃产品逐步向多功能、轻量化、集成化方向发展，全景天幕、HUD、功能集成汽车玻璃天线等高附加值产品加速上车，带动行业迎来量价齐升。

　　中泰证券则表示，持续看好天幕等高附加值汽车玻璃加速渗透下，福耀玻璃平均售价的持续提升，以及格局进一步优化下，其国内外市场份额的提升等。

　　除毛利率外，汇兑收益成为福耀本次报告期业绩增长的关键助力之一。报告显示，上半年福耀玻璃合计实现汇兑收益6.02亿元人民币，而在去年同期，汇兑损失0.14亿元。

　　现金流方面，从上半年来看，国内车企对供应商回款不及时现象较为普遍，尽管主流汽车企业在6月集体承诺缩短回款周期。不过，福耀受益于全球化布局背景下，外资车企客户回款较快，经营性现金流回收速度较佳。

　　数据显示，今年上半年，福耀玻璃经营性现金净流入53.54亿元，超过了当期利润。上半年，福耀投资活动产生的现金流量净额为人民币-27.89 亿元，其中，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金为人民币28.61亿元。

　　在保持高增长的同时，福耀玻璃持续在海外深度布局，目前仍然处于快速扩张的节奏之中。

　　数据显示，虽然上半年全球贸易环境变化不断，但福耀玻璃受益于本地化制造和全球通胀带来的提价能力，在美洲和欧洲的运营效率均稳步提升。

　　根据财报，2025年上半年，福耀玻璃美国有限公司（含100%控股的福耀玻璃伊利诺伊有限公司及福耀美国C 资产公司）实现营业收入38.5亿元，净利润4.3亿元，同比分别增长15%和12%。

　　虽然美国经营数据相比全局而言略有不及，但考虑到全球汽车玻璃巨头纷纷退出或转让资产，以福耀玻璃为代表的全球汽车玻璃行业整合已然愈演愈烈。

　　今年3月，福耀玻璃宣布将追加4亿美元投资，用于旗下福耀玻璃伊利诺伊有限公司在美国投资建设一条汽车级浮法玻璃生产线，以此保证原材料供应并降低生产成本。半年报则显示，福耀美国汽车玻璃报告期项目资本性支出约人民币4.70亿元。

　　目前，福耀已在美国、俄罗斯、德国、日本、韩国等全球12个国家和地区建立了现代化生产基地和商务机构，其中包括21家汽车玻璃基地、6家浮法玻璃基地、5家汽车铝饰件基地。

　　相比之下，受俄乌冲突、海外市场下游需求疲软等多重因素影响，国外多家汽车玻璃巨头选择收缩，陆续退出主流市场，业务也大量处于净离场状态。

　　如法国圣戈班公司，去年四季度被报道探索以25亿欧元出售汽车玻璃业务，但由于“贸易摩擦”等不确定性骤然提升，今年二季度突然叫停。而日本传统汽车玻璃巨头旭硝子、板硝子等在欧洲退出部分产能。这都给福耀逆势整合行业提供良机。

　　对此，西部证券则指出，海外汽车玻璃巨头因内外部多重因素影响呈现退出态势，福耀玻璃有望在高资本支出和研发投入支撑下，依靠高业务专注度以及成本控制、产业链垂直整合能力，进一步提升全球市占率。返回搜狐，查看更多KaiyunKaiyun