证券之星消息，近期方大B（200055）发布2025年半年度财务报告，报告中的管理层讨论与分析如下：

　　公司于1991年在深圳成立，主要从事轨道交通智能屏蔽门设备及系统、高端智慧幕墙系统及新材料、新能源、商业管理及服务等业务。公司主要产品轨道交通智能屏蔽门设备及系统和智慧幕墙已成为全球行业标杆，城市轨道交通站台屏蔽门系统被国家工业和信息化部认定为“制造业单项冠军产品”，智慧幕墙系统的综合实力位居头部行列。公司现有7家国家高新技术企业、6家“专精特新”企业、2家“国家知识产权优势企业”、1家“全国质量领跑者企业”、2个省级工程技术研究中心。

　　面对外部压力加大、行业深度调整、市场竞争加剧等复杂严峻形势，公司坚持稳中求进总基调，围绕“数智赋能，科学管理”主题,大力推进AI技术与各产业深度融合，持续推动公司高质量发展。2025年上半年，公司实现营业收入159,828.65万元，归属于母公司所有者的净利润1,728.96万元。截至报告期末，公司订单储备717,267.77万元，是2025年上半年营业收入的4.49倍，订单储备充足，为实现公司以后的生产经营目标奠定了良好基础。

　　作为轨道交通智能屏蔽门行业的开拓者和领跑者，公司坚定践行“走出去”的国家战略、积极响应“一带一路”倡议，不断提升品牌内在价值，立足自身优势，通过创新技术、优质产品和卓越服务赢得国内外市场的尊敬和认可。公司通过二十多年的积累，具备了行业领先的技术、品牌、服务等优势，已获得新加坡、马来西亚、中国香港、中国台北、泰国、印度、希腊、哥伦比亚、菲律宾等“一带一路”沿线国家和地区的轨道交通屏蔽门系统项目，凭借强大的自主品牌和研发能力，逐鹿国际市场，实现从产品“出海”向技术“出海”、品牌“出海”的跨越，成为中国轨道交通高端装备制造“走出去”的一张“金色名片”。报告期内，公司轨道交通智能屏蔽门设备及系统产业营业收入31,692.35万元，较上年同期增长20.30%，其中海外业务收入12,258.02万元，较上年增长8.34%。截至报告期末，该产业订单储备达225,694.07万元，是2025年上半年营业收入的7.12倍。在世界经济复苏乏力，国内有效需求不足的背景下，公司轨道交通智能屏蔽门设备及系统产业仍保持强大韧性，显示了技术、品牌、市场的强劲竞争力和综合实力，以及新质生产力的显著优势。

　　报告期内，公司取得了深圳福田高铁站一期站台门改造项目订单，包括拆除既有站台门和研发、设计、生产、安装适应灵活多变车型停靠的新型智能全高站台门等业务。项目成功落地具有里程碑式的意义，不仅标志着方大站台门系统从地铁时代到高铁时代的历史性跨越，而且将创造三项“中国第一”：第一个临靠站台边缘设置的高铁站台门，第一个采用全智能识别车辆系统的高铁站台门，第一个通过中铁检验认证的高Kaiyun铁站台门，公司将成为高铁时代的中国方案奠基者。

　　公司始终坚持以科技创新为驱动，以市场需求为导向，致力于为全球客户提供高质量的轨道交通屏蔽门产品和服务。报告期内，公司承建的香港东铁线个月全线竣工，标志着香港百年铁路正式迈入智能化安全运营新阶段。该项目通过模块化技术与精密管理，采用首创的“即装即用”施工模式，在凌晨1:30-3:30的极限窗口期内完成全流程作业，确保日间运营零干扰，创下3小时安装3个单元门、4周完成215米整侧站台的行业纪录。针对该项目加装弧形站台门的世界性难题，公司自主研发了“单元滑动门中心折点设计”，结合高精度测量实现门体无缝开闭；搭载SIL2安全等级激光雷达探测系统，彻底消除夹人风险；设备通过IP65防护认证，具备抗台风暴雨及紫外线能力，适应香港复杂气候。该项目的成功经验为粤港澳大湾区和全球轨道交通站台门工程提供了宝贵的范本，推动行业技术革新。

　　公司在轨道交通屏蔽门领域深耕二十多年，具备了全链条自主、高效的研发能力，能够为客户提供更加智能、高效、环保、可靠的轨道交通装备和全寿命周期系统解决方案，实现与利益相关方的多赢和共赢。报告期内，公司持续推进人工智能AI技术产业化落地，取得标志性成果。

　　智能交互系统：完成AI语音识别模块与智能顾问软件的融合开发，支持多终端语音指令控制及专业问答功能。该系统完成样机验证，实现自然语言处理技术与轨道交通场景的深度结合，用户可通过语音交互完成设备控制及站台屏蔽门专业咨询。

　　智能运维体系：自主研发的CBMS智能运维系统（含Web端及移动应用）在香港1254项目中完成全栈部署，目前已在共有云环境稳定运行并在港铁公司试用，系统可靠性及用户体验均反馈良好。

　　视觉识别技术：针对高铁场景优化的列车AI视觉识别系统在深圳福田站完成核心技术攻关，经深圳北站现场实车验证，各项性能指标均达到运营级标准，为智能车站建设提供关键技术支撑。

　　公司坚持持续的研发投入，截至目前，公司拥有城市轨道交通的站台智能屏蔽门系统境内外专利313项（其中发明专利69项）、国际PCT专利22项，计算机软件著作权15项，形成了具有完全自主知识产权的核心技术群及知识产权体系。

　　随着城市轨道交通运营里程数飞速增长，规模庞大的轨道交通后市场正迎来上升周期，运营维护需求凸显，运维市场正成为产业链价值延伸的新蓝海，智能化和专业化将成为未来发展趋势。公司自主研发的站台屏蔽门智能运维保障系统，利用人工智能AI、大数据等信息技术，有效实现对轨道交通系统设备状态的实时监控、故障预警和维护决策的智能化，减少系统运维成本、降低设备故障率，提高维护效率、提升车站运营智慧化水平。报告期内，公司轨道交通屏蔽门产业维保收入3,345.58万元，占轨道交通屏蔽门业务收入的10.56%，较上年同期增长2.84%，创历史新高，公司专业技术维保服务业务的良好发展机遇已逐步展现。

　　公司轨道交通屏蔽门的设计制造、运营维护等系统，已采用人工智能(AI)、5G等创新技术全面升级，技术储备雄厚、品牌优势卓越、竞争优势凸显，已成为公司增长的重要引擎。

　　报告期内，公司以绿色智能为战略核心，通过加大研发力度，在技术创新、AI赋能、数字化工具方面，实现了从产品研发到产业升级的全面突破。公司不仅巩固了在幕墙行业的领先地位，更以技术壁垒构建核心竞争力，推动行业向数字化、可持续化方向发展。

　　技术突破树立行业标杆：报告期内，公司完成智慧幕墙系统及新材料研发计划项目立项30项，新申请专利30项，新授权专利37项。先后获得智慧幕墙系统及新材料专利技术705项、软件著作权21项，参与编写了35项国家/行业技术规范及标准。报告期内，公司研发投入6,151.42万元，研发费用率3.85%，成功研发“新型遮阳节能玻璃灯筒幕墙系统”和“AI智能型风雨感应电动平推窗系统”等幕墙新产品，显著提升建筑能效，成为绿色建筑新标杆。行业首条全自动铝板生产线研发投产实现“中国智造”的突破，引领国外技术革新，生产效率大幅提升，产品性能达国际领先水平。

　　技术创新加速成果转化：公司持续完善科技创新体系，积极推动科技创新成果的转化应用，实现生产力质态跃升。报告期内，公司自研产品“方大系统百叶”“方大槽式埋件”已在广州粤海云港城、香江1号等智慧幕墙项目上广泛应用；创新产品如“新型双曲铝复合板单元幕墙系统”和“超高耐候性钛蜂窝板”已形成经济效益。未来公司将继续“创新-转化-应用”的发展模式，构建可持续竞争壁垒。

　　数字化重构产业生态：报告期内，公司打造的幕墙行业首个全生命周期数字孪生体系（BIM+AI+3D扫描），实现设计-生产-施工全流程协同，提升异形幕墙的精度与效率，缩短项目工期20%。自主研发的九大信息管理系统推进了公司数字化发展，包括OA办公系统、HR人力资源系统、ERP财务管理系统、CRM客户关系管理系统、PMS工程管理系统、MES生产管理系统、VPO供应管理系统、CMS合同管理系统、QAS质安管理系统。实现从人员管理、办公管理到幕墙全生命周期的信息互通和资源共享。

　　全球化技术输出：公司自主研发符合美标、澳标（如ASNZS4284-2008Testingofbuildingfacades）的幕墙系统，包括“60系列框架式幕墙”和“超大抗震GRC绿色节能单元幕墙”，覆盖中东、澳洲等海外项目，成为中国幕墙技术出海标杆。

　　在行业整体承压背景下，公司依然坚持风险可控原则，积极开拓国内外高端幕墙市场，聚焦优质客户，关注重点区域、重大项目，通过不断挖掘自身潜力，追求高品质工程，致力于为全球客户提供建筑幕墙项目全过程一站式综合服务。公司在超高层、政府公共文化场馆建筑、公司总部大厦、办公楼、医院、学校等领域，承建了一大批地标性建筑，是高端幕墙系统及材料产业的首选品牌。报告期内，公司接连斩获多项国际级优质幕墙工程订单，既囊括国内标杆项目——互联网巨头地标建筑“杭州蚂蚁金服全球总部二期”、“京东深圳总部综合体”智慧园区、音乐科技新地标“广州酷狗音乐大楼”；更成功获得多项国际订单，从发达国家核心商务区高端办公楼“澳大利亚墨尔本525ChurchSt”，到“一带一路”沿线国家“孟加拉国达卡MiraibyNirman项目”，多元化的项目矩阵充分印证了公司在幕墙领域的技术实力、国际化的项目管理能力及卓越的品牌溢价能力。2025年上半年公司智慧幕墙及新材料产业营业收入达118,491.65万元，截至报告期末，订单储备金额491,573.70万元，是该产业2025年上半年营业收入的4.15倍，订单储备充足。

　　在国内幕墙市场竞争加剧、房地产业深度调整的形势下，公司坚定不移实施海外战略，持续加大海外市场的拓展力度，巩固澳洲等优势市场的同时，先后完成东南亚、中东市场的战略布局，根据市场的特点实施本地化管理策略和运营模式，打造结构合理的海外市场体系，集中优质人力、物力资源，为海外业务提供充分资源保障，以满足海外业务发展需求。公司与国际幕墙顾问公司INHABIT、MEINHARDT、ALT建立长期战略合作伙伴关系，为海外项目提供设计认证，降低海外技术风险。公司还与到访的非洲法语国家政府官员代表团进行交流，为公司与非洲法语国家在多领域、特别是科技与智慧基建领域的深度合作搭建了坚实桥梁。海外业务布局将开辟公司新的市场空间和利润增长点。

　　在践行“双碳”目标、发展新质生产力的过程中，公司主动担当时代使命，大力推动制造业高端化、智能化、绿色化发展。2024年公司建设的方大（赣州）低碳智造基地投产运营，该基地是集5G、数字化、物联网和智能化为一体的“5G+智慧工厂”，其中涂装中心是国家生态环境部认定的国家级“绿岛项目”，通过集约化环保基础设施的共建共享，实现了园区内污染物统一治理与资源循环利用，彻底改变传统制造企业“各自为战”的分散模式，实现规模化效应。该项目采用先进的环保处理技术，实现零污染、零排放，不仅为公司提供最先进的绿色环保产能，富余产能还可向周边制造企业开放共享，推动了区域产业整体绿色升级。“绿岛模式”已成为国家级绿色制造示范工程的典范。

　　在国家“双碳”战略目标指引下，公司持续深化新能源产业布局，重点发展光伏建筑一体化(BIPV)及分布式光伏电站业务。作为国内首批BIPV技术研发与应用企业，公司已构建起涵盖设计、制造、集成、运营的全产业链服务体系，在绿色能源领域积累了显著的技术领先优势。公司投建的江西萍乡分布式光伏电站、南昌江西五十铃汽车停车场光伏电站、广东东莞松山湖基地光伏电站等项目一直保持良好运行，为公司持续贡献稳定利润及现金流。报告期内，公司签约的深圳市鹭湖中心、广州酷狗音乐大楼幕墙项目，采用了光伏建筑一体化（BIPV）技术，光伏幕墙面积约1,400平方米，建成后年均发电量约为23万度，年均节约标煤92吨，减排二氧化碳230吨，为城市建筑碳中和提供了可复制的技术路径。

　　公司的商业管理和物业服务项目主要分布于深圳市和南昌市两大核心区域。公司通过差异化定位与数字化招商系统，实现客户画像精准匹配。在深圳市场，公司充分把握粤港澳大湾区核心引擎城市的区位优势，公司通过“精准定位+数字赋能”双轮驱动，持续保持了高于行业的去化率和出租率。报告期末，方大城项目销售去化率达98.84%，自持物业出租率74.57%；方大科技大厦出租率为83.45%。南昌市场方面，方大中心项目坐拥红谷滩CBD核心区位，受益于江西省“强省会”战略推进，具有较好的市场预期，报告期末，销售去化率43.55%，自持物业出租率88.74%。

　　公司积极构建“AI+物业”数字化生态系统，加速物业服务数字化升级。报告期内，公司成功落地智能停车场系统、智能工单系统，实现快速响应客户需求。通过方大大厦中央空调、方大城公区照明智能节能改造，运用AI算法优化设备运行逻辑，在不影响客户体验的前提下，降低能耗20%。同时建立客户行为分析模型使精准服务匹配度提升40%，这些智慧化举措为客户带来更便捷的服务体验，也体现了公司在智慧物业领域的积极探索与进步。

　　公司坚持自主创新，在国内率先研发出具有自主知识产权的轨道交通屏蔽门系统，打破国外企业对中国轨道交通屏蔽门领域的垄断，经过多年的持续工程实践和技术创新，形成了深厚的技术积淀，具有技术研发优势。公司技术研发体系成熟，方大智源的站台屏蔽门系统研发中心被广东省科技厅授予“广东省工程技术研究中心”；公司拥有专业门类齐全、经验丰富、技术精湛的国际化技术人才队伍，研发团队技术创新实力雄厚，研发成果先后获得“广东省科学技术奖励”、“深圳市科技进步奖”等。公司的城市轨道交通站台安全门被工信部认定为“制造业单项冠军产品”，方大智源入选“国家知识产权优势企业”、“深圳市专精特新企业”，主编了我国首部《城市轨道交通站台屏蔽门》行业标准。我国首部屏蔽门产品国家标准《城市轨道交通站台屏蔽门系统》也由方大智源主编，目前已获全国城市轨道交通标准化技术委员会审查通过，编制工作顺利完成。公司研发的高铁车站站台门系统项目被认定为“深圳企业创新纪录”，目前已在深圳市福田高铁站成功落地，彰显了方大在城市轨道交通设备领域持续的综合领先实力和行业标杆地位。

　　作为我国率先进入地铁屏蔽门行业的企业，公司具有提供研发设计、装备制造、工程服务、技术服务与维护保养、备件供应全产业链一站式的服务能力。完整的产业链有助于公司在各个阶段实现资源共享，满足市场对专业化产品和服务的需求，从而有效降低公司的生产及管理成本，提升盈利能力和竞争优势。

　　随着国内城市轨道交通运营里程数持续增加，众多地铁屏蔽门系统进入维保期，公司开发的智能维护管理系统可实时统计、分析站点设备运行状况，并实现了通过远程指导现场技术服务团队的方式，及时、高效地为客户提供专业的技术支持。公司运维管理服务团队现已遍布全球30多个城市，随着服务能力的提升和客户认可度的提高，公司技术服务的收入贡献也将持续增长。

　　公司较早进入站台屏蔽门系统领域，凭借产品的安全性、可靠性、可用性、可持续性等突出优势，获得了众多客户高度赞誉和认可，铸就了方大品牌优势和市场地位。方大智源多次获评“深圳行业领袖企业100强”、荣登“粤港澳大湾区企业创新力榜单创新力榜”，被多家地铁公司评为“优秀设备供应商”、“优秀贡献单位”、“优秀维保单位”等称号。在轨道交通屏蔽门系统领域，公司作为阿尔斯通、西门子、LG等国际最具影响力公司的唯一战略合作伙伴，参与全球城市轨道交通屏蔽门系统项目的建设。

　　作为中国高端轨道交通装备“走出去”的先行者，公司已经在新加坡、马来西亚、中国香港、中国台北、泰国、印度、希腊、哥伦比亚、菲律宾等国家和地区获得多个重量级轨道交通屏蔽门系统项目，公司的产品设计能力、交付及时性、产品质量稳定性等方面的能力得到了境外客户的充分认可。公司良好的品牌形象和市场知名度，有助于公司竞争力的持续提升，为公司的健康发展奠定了坚实的基础。

　　在全球化战略布局中，公司通过深度参与欧盟、北美、东南亚及南美等地区的地铁屏蔽门项目建设，构建了覆盖EN（欧盟标准）、BS（英国标准）、NFPA130（美国客运轨道交通系统标准）、新加坡BCA（建筑与建设管理局）以及哥伦比亚国家技术规范的全维度标准数据库。这一体系不仅实现了技术参数的精准本地化适配，更形成了“标准预研-产品开发-认证加速”的闭环解决方案。这种全球标准适配能力，正成为公司参与国际竞争的核心竞争力，为“中国智造”走向世界铺设了技术通行证。

　　公司提供定制化的城市轨道交通站台屏蔽门系统，从取得订单到项目最终交付涉及研发、设计、制造、测试、安装与运维多个管理环节，具有合同工作细化程度高、履约周期长等特点。为提供更加周到的服务，公司组建了符合客户需求的组织机构，为各个环节的服务均配备了专业的人员。

　　公司拥有专业能力突出，配置合理的研发队伍，可以完成客户特殊需求的技术解决方案。在产品设计方面，公司技术团队经验丰富；在产品制造方面，公司拥有大型生产制造工厂，拥有完整可靠的供应链；在产品测试方面，公司拥有齐全且专业的测试设备与测试方法；在安装方面，公司拥有国家建筑机电安装工程专业承包一级资质，可以独立承担安装工作；在维护方面，公司设有运营维护中心，具有专业的维护团队，在客户和项目所在地设有维护中心，可提供更加快捷、周到的服务。

　　公司坚持科技引领、创新驱动，积极运用数字技术、绿色技术，通过人工智能AI技术赋能传统幕墙产业。公司先后获得智慧幕墙系统及新材料专利技术701项、软件著作权21项，参与编制了《公共建筑节能设计标准》等35项国家或行业标准，创造了中国企业新纪录18项，在全国同行业中率先设立了企业博士后工作站、省级工程技术研究中心、研究设计院等研发机构，自主创新能力和技术水平达到国内同行业先进水平。在产品创新、工艺创新、成果转化、人才培养等方面发挥了重要作用。从事智慧幕墙系统及材料产业的6家子公司为国家级高新技术企业，其中5家为“专精特新”企业，为实现公司高质量创新发展提供强大的平台支撑，先后获评“国家知识产权优势企业”、“全国质量领跑者企业”、“专精特新”小巨人、“广东省工程技术研究中心”、“江西省企业技术中心”、“江西省智能制造标杆企业”、“广东省创新型中小企业”等荣誉，公司的自主创新和持续创新造就公司领先的技术水平和产品交付能力。

　　公司深耕幕墙领域三十多年，始终坚守品质至上，凭借长期卓越的产品优势和服务质量，获得行业及众多专业人士的高度认可，拥有良好的信誉，是国内高端幕墙系统材料产业首选品牌之一。公司先后获得“国家质量奖”、“鲁班奖（国家优质工程奖）”、“詹天佑土木工程奖”、“中国建筑装饰奖”以及省部级以上奖项200多项。在全球范围内打造了1000+地标性项目，已成为高端幕墙领域的领导品牌。方大商标被认定为“中国驰名商标”，获得“国际信誉品牌”、“深圳老字号”称号。

　　公司全资子公司方大建科已拥有我国幕墙设计和施工企业的最高级别资质——建筑幕墙工程专业承包一级资质和建筑幕墙工程设计甲级资质，是我国幕墙行业的头部企业之一。公司的智慧幕墙项目涵盖超高层建筑、大型公共建筑、公司总部大楼、商业地产及医院、酒店等项目，形式多样，结构各异，通过建设不同类型的项目，公司积累了大量宝贵的工程建设经验。公司凭借系统化的智能建造体系、丰富的项目管理实施经验、上乘的施工质量赢得客户的一致好评。

　　经过多年的发展，公司智慧幕墙系统及材料产业已形成以深圳为总部，以上海、成都、东莞、赣州为生产基地的全国产业布局，为客户提供集研发、设计、生产、项目管理和施工、维保服务为一体的整体解决方案，打造了幕墙系统及材料领域完整的产业链。其中，方大（赣州）低碳智造基地是集5G、数字化、物联网和智能化为一体的“5G+智慧工厂”，在系统创新、产品研发、生产制造等方面，均领先同行业，现已成为智能制造+AI体系的“绿岛”工厂。公司完善的生产基地布局和完整的产业链，能够优化生产成本，提升效率，快速响应市场需求变化，为提高市场占有率及综合竞争力提供了重要保障。

　　公司始终重视人才队伍的建设，经过多年发展，公司具有经验丰富、国际化视野的高层管理团队和专业扎实、执行力强的中层管理人员，拥有完善的人才培养体系和人才储备，畅通的人才职业发展路径。公司具备完善的科技成果转化激励和评价考核体系，真正做到优胜劣汰，减员增效，同时充分激发研发人员创新活力，以科技创新支撑引领公司提质增效、持续健康发展，坚定不移走自主创新道路，真正成为推动企业高质量发展的力量。

　　公司新能源产业主要为太阳能光伏电站、光伏建筑一体化（BIPV）等新能源节能技术应用，业务范围横跨建筑、光伏发电两大产业。公司二十多年前就积极发展太阳能光伏幕墙系统技术，是国内较早从事太阳能光伏建筑一体化（BIPV）系统的设计、制造与集成的企业。

　　分布式太阳能光伏发电产业与建筑幕墙产业也有较强的关联性，部分分布式太阳能光伏系统与建筑有关，且结合较紧密。另外在产品系统集成方面，公司已有二十多年机电产品集成和项目管理经验，拥有机电安装等专业资质。

　　公司持续深耕人工智能+AI技术，通过差异化定位与数字化招商系统，不断推动方大品牌价值与品牌效益的提升，在激烈的市场竞争中稳步前行。多年来，公司在商业管理及服务行业积累了丰富的经验，保证了公司管理的高效性和执行力。

　　我国轨道交通行业在交通强国建设、城市群发展及“双碳”等背景下，实现从规模扩张向质量提升的关键跨越。《交通强国建设纲要》《中华人民共和国国民经济和社会发展第十四个五年规划和2035年远景目标纲要》《“十四五”现代综合交通运输体系发展规划》等政策指导性文件，为公司所处的轨道交通装备行业提供了强有力的支持，为公司开展研究和开发新产品指明了方向。

　　根据交通运输部发布的《城市轨道交通运营数据速报》，截至2025年6月末，我国共有54个城市开通运营城市轨道交通线年上半年共计新增运营里程149.3公里，新增运营线条,城市轨道交通的发展仍呈现出稳定的发展态势。

　　随着一带一路国家和地区加大城市轨道交通建设的投资力度，中国高端装备制造企业有望在国际市场上发挥更大作用。作为轨道交通站台屏蔽门系统建设及运维领域的领跑者和推动者，公司将继续以国家战略及相关产业政策为指引，顺应产业发展趋势和市场需求，加大技术创新力度，不断提高自身核心竞争力，着力开拓高技术附加值产品，进一步提高公司在轨道交通站台屏蔽门系统的市场占有率。

　　公司的主要产品为应用于城市轨道交通的站台智能屏蔽门系统，同时提供产品运维服务。城市轨道交通站台屏蔽门系统安装于城市轨道交通车站的站台边缘，将行车轨道区与站台候车区隔离，设有与列车门相对应、可多级控制开启与关闭的连续可移动的门体屏障，包括全高封闭式屏蔽门系统、全高非封闭式屏蔽门系统、半高屏蔽门系统。此外，公司自主研发的适用于高速铁路复杂环境下的站台安全门系统，能够实现根据进站高铁的不同车型，智能化对应列车门开启站台安全门，未来将开启新的应用场景和新的市场空间。

　　站台屏蔽门系统将轨道与站台候车区隔离，可有效保障乘客的安全，防止乘客掉落轨道，亦可避免未经许可的人进入隧道；在火灾或其他故障模式下，可与相关系统进行联动控制，实现快速排烟与乘客疏散逃生功能。同时，站台屏蔽门系统可有效减少由隧道进入站台的粉尘、噪音及隧道风压，给乘客一个安静、舒适、安全的乘车环境。此外，站台屏蔽门系统还具有乘客计流功能，在载客高峰期实现客流向低密度车厢疏导，站台屏蔽门系统门体还可以作为乘客咨询系统平台，实现信息播报、咨询传播、商业宣传等多媒体互动功能。

　　公司轨道交通智能屏蔽门设备产业的运营主体是下属子公司方大智源，方大智源是集研发、设计、制造、安装、技术服务于一体的轨道交通智能屏蔽门系统的供应商和服务商，具备完整的产业链。已形成较为成熟、完善的研发、采购、生产、销售和运维管理体系。在研发方面，公司形成了自主基础研究与项目需求相结合的研发立项机制；在采购方面，主要以项目为单位选择供应商并进行采购，并设有专门的采购组执行采购工作；在生产方面，根据合同要求以及客户的生产指令对公司生产活动进行管理；在销售方面，客户为全球各地的地铁公司及轨道交通行业内的机电总包单位，均为直销模式，不存在经销的情况；在运维方面，公司已拥有站台屏蔽门智能运维保障系统，能够实时对运行数据进行监控，并对故障进行快速诊断排除。

　　作为全球一流的轨道交通屏蔽门系统供应商，公司是客户最信赖的轨道交通屏蔽门系统专家。公司的轨道交通智能屏蔽门系统在国内已开通地铁运营城市的覆盖率超过60%，覆盖全球40多个城市120多条线路，继续强势领跑。公司积极响应国家“一带一路”倡议，海外屏蔽门业务处于发展的黄金期，收获了新加坡、马来西亚、中国香港、中国台北、泰国、印度、希腊、哥伦比亚、菲律宾等“一带一路”沿线国家及地区的重量级轨道交通屏蔽门系统项目。随着海外业务的持续拓展和深化，公司有望在全球轨道交通智能屏蔽门领域占据更重要的地位。

　　公司在轨道交通站台屏蔽门领域潜心经营20多年，研发成功拥有自主知识产权的轨道交通智能屏蔽门系统，并保持技术领先优势。公司拥有研发、设计、制造、安装及技术服务全面的复合型专业人才团队，主编了轨道交通站台屏蔽门的首部行业标准《城市轨道交通站台屏蔽门》（CJ/T236-2022）、参与编制了团体标准《城市轨道交通全自动运行系统验收规范》（T/URTA0009-2022）。我国首部屏蔽门产品国家标准《城市轨道交通站台屏蔽门系统》也由公司主编，目前已获全国城市轨道交通标准化技术委员会审查通过，编制工作顺利完成。同时公司还参编了《轨道交通智慧车站建设技术导则》《城市轨道交通站台屏蔽门与列车门间隙异物智能检测系统技术规范》及《高速铁路站台门系统》，充分展现了公司的深厚技术积淀与行业主导地位。

　　此外，公司城市轨道交通站台安全门被国家工信部认定为“制造业单项冠军产品”。方大智源先后获评“国家知识产权优势企业”、“广东省科学技术奖”、“国家重点新产品”、“国家火炬计划产业化示范项目”、“广东省智能轨道交通站台门工程技术研究中心”、“深圳市科技进步奖”、“深圳市专精特新企业”等多项荣誉和资质，同时率先通过了国际铁路行业标准IRIS管理体系和RAMS认证，公司拥有的境内外专利及计算机软件著作权，形成了自主知识产权的核心技术群及知识产权体系。

　　2025年上半年，中国幕墙行业的发展受到宏观经济形势和政策环境的显著影响。根据2025年国务院政府工作报告，国内生产总值增长目标定在5%左右，预计城镇新增就业1200万人以上，同时实施更加积极的财政政策，国家实施的一系列稳增长政策虽然为建筑幕墙行业提供了一定的支撑，但受全球不确定性及国内需求不足的影响，行业整体承压明显，建筑业产能过剩导致市场竞争加剧、利润率下滑，资源加速向抗风险能力强的头部企业集中，中小企业则面临现金流紧张等运营困境。

　　当前政策聚焦绿色建筑与节能环保，住建部“十四五”建筑节能规划及国务院建筑领域节能降碳方案等文件，明确要求推进既有建筑改造、装配式建筑及新建绿色建筑发展。行业通过创新设计、智能制造与安全安装，加速向生产绿色节能、智能舒适的幕墙产品转型，成为实现“好房子”建设目标的核心驱动力。

　　财政部与住建部将老旧片区改造纳入示范城市支持范围，城中村改造政策覆盖范围从35个超大特大城市扩展至近300个地级市；中办国办《关于持续推进城市更新行动的意见》明确将老旧街区、厂区、城中村改造列为核心任务。随着政策红利持续释放，超300城参与的城市更新市场正成为建筑行业增长新蓝海。

　　报告期内，公司聚焦国内国际双线发展，国内业务通过优化客户群体定位与竞争策略，重点强化杭州、苏州、成渝等区域资源投入，以专班服务提升大客户品质，并基于高档住宅项目经验完善标准化管理体系；同步加速海外拓展，抽调精锐团队巩固澳洲市场，稳步推进东南亚、中东新兴市场布局，实现风险可控下的订单增长。

　　公司的智慧幕墙系统广泛用于高端写字楼、企业总部、城市综合体、酒店、大型场馆、企事业单位或政府办公大楼等城市公共建筑、高档住宅等各种建筑物的外墙或屋面，可有效改善建筑物的视觉美观性，提升建筑物的节能环保性，更好满足人们工作和生活需要。智慧幕墙结合了现代建筑技术和智能化系统的幕墙解决方案，在智能化建筑基础上发展的幕墙技术，集成了建筑配套技术（如暖、热、光、电）的适度控制，并通过数字化、人工智能等技术减少建筑物的能源消耗。公司智慧幕墙项目多次荣获我国建筑领域最高奖项“鲁班奖（国家优质工程奖）”，竞争力居全球同行业前列，是全球幕墙知名品牌，体现了新质生产力的高质量特征。

　　公司充分利用自身技术、服务、人才优势，开展对房屋、建筑物外维护系统的检测检查、建筑节能改造、建筑防水及防腐、维护保养和相关技术服务。公司已为超过800万平方米建筑提供上述服务，在行业内具有较强竞争力。

　　新材料以低碳、环保、智慧、可持续为发展方向，是公司大力发展的产业之一。公司拥有雄厚的研发实力及先进的PVDF铝单板和铝蜂窝板生产制造基地，产品已广泛应用于全球160多个城市的许多重大工程。

　　公司的主要经营模式以“设计-生产-施工”一体化模式为主，报告期内未发生变化。公司的智慧幕墙设计、安装施工承接合同订单主要通过招投标（公开招标、邀请招标）方式获得，根据订单要求公司提供设计、原材料采购、生产加工、安装施工和售后服务的整体解决方案，具有典型的非标准化及定制化特点，各订单毛利率水平受多重因素影响，因业主方资金预算投入情况、招投标过程中的竞价情况、产品材料、建筑结构及构造复杂程度、项目工期、工程现场施工及成本管理情况而存在一定差异。此外，由于订单实施的周期较长，受国家产业政策、原材料价格、劳动力市场波动影响较大，不同的订单技术要求不尽相同，无法简单复制已有的经验，对技术和管理的要求较高。订单的工程款结算流程分为工程预付款、工程进度款、竣工验收、竣工决算款及质量保证金等阶段，具体结算情况根据完工进度和合同约定而定。资金周转风险是幕墙公司面临的主要挑战之一。工程承包模式通常需要企业垫付大量资金用于材料采购和施工，而项目回款周期长，特别是在当前房地产行业调整的背景下，应收账款有所增长，部分客户资金回款存在一定的障碍。

　　针对资金回款障碍的风险，公司加强了项目合同跟踪和应收账款管理，包括调整组织架构、成立收款专班小组、统筹收款管理工作；完善合同履约管理机制，针对不同项目特征，分类施策，采取协商、函告、法律诉讼等多元化催收手段，确保催收项目精准有效；建立项目全周期风险评估机制，实施分级动态风险管控，同时加大应收账款催收考核力度。通过以上组织保障、流程规范、风险管控与考核激励的多维联动，公司目前已逐步提升资金回款效率，回款障碍进一步化解。同时，在订单筛选方面，公司将提高准入门槛，聚焦进度款支付条件较好的项目，从源头控制风险，确保公司现金流良性循环，保证公司的稳健发展。

　　报告期内，建筑幕墙行业呈现“稳中有压、分化加速”的特征。行业整体营收微降，净利润承压，现金流普遍吃紧，部分中小型企业开始出现明显下滑甚至面临生存危机，行业市场集中度正在加快形成。同时，为应对国内市场疲软的现状，规模较大、管理能力较强的头部企业，纷纷选择出海或加大海外拓展力度。行业内主要企业的竞争不再局限于国内，竞争的市场悄然覆盖到中东等海外区域。

　　报告期内公司的市场地位未发生明显变化，公司稳居行业头部，以突出的技术、服务和品牌影响力持续领跑，彰显抗周期韧性。

　　随着“碳中和”及绿色建筑政策的推进，光伏发电行业进入高质量发展新阶段。光伏建筑一体化(BIPV)成为幕墙行业的主要发展方向，住建部发布的《建筑节能与可再生能源利用通用规范》等政策，为光伏建筑一体化(BIPV)的推广提供了法律保障，同时也为新建建筑应用光伏系统创造了增量市场空间。此外，随着光伏组件成本的降低和技术进步，BIPV的渗透率有望进一步提升，为行业带来新的增长机会。

　　2025年随着国家一系列政策陆续落地，房地产朝着止跌回稳的方向迈进，社会经济持续向好。区域分化将为粤港澳大湾区带来新的发展机遇，产业发展成熟，人口吸引力强，企业入驻率高，深港融合正在持续推进，未来深圳市场仍具有较大潜力。

　　2、主要经营模式、经营项目业态，公司市场地位及竞争优势，面临的主要风险及应对措施

　　公司的商业开发项目主要采用自行开发，部分销售、部分自持的经营模式。目前公司开发的产品主要为办公、商业和公寓，通过多年运营服务，公司建立了专业精干的团队，高效的管理流程和信息化系统，能够提供高质量的管理及服务，专业化能力、品牌知名度、出租率和收益水平持续提升。

　　公司凭借商业项目的品牌优势、差异化定位和区域优势占据了一定的市场地位，然而未来仍需面对房价波动、政策调控以及市场竞争等多重风险。公司将通过精细化管理、灵活调整策略以及抓住政策红利，在品牌建设、营销推广方面持续深度优化，降低运营和管理风险，保持公司稳健发展。

　　未来公司商业管理和服务业务的主要任务是加大深圳方大城项目出租率和尾盘清零工作，并大力推进南昌方大中心项目的销售工作。持续提升项目招商、运营与服务水平，深入推进物业服务领域数字化建设，积极探索人工智能等新技术在物业管理中的应用。例如智能客服、智能安防系统、智能清洁机器人等，为客户提供智能导购、行为分析、利用大数据优化商场动线设计等，实现便捷、高效、智能，提升顾客的购物体验。

　　同时，公司还将根据最新政策，整合优化公司现有资源，稳步推进深圳横岗大康项目城市更新项目的申报及审批工作。

　　本公司商业管理及服务业务按经营惯例为商品房承购人提供抵押贷款担保，担保类型为阶段性担保。阶段性担保的担保期限自保证合同生效之日起，至商品房承购人所购住房的房屋产权证及抵押登记手续办妥后并交银行执管之日止。截至2025年6月30日，本公司承担上述阶段性担保金额为人民币400.00万元。

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